月度培訓

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【協會動態】“BPEA月度培訓”第七十三期活動成功舉辦
       2018年4月25日,由北京股權投資基金協會主辦的 “BPEA月度培訓” 第七十三期 “釋放成長新動力——深交所簡介”活動在協會會議室成功舉辦。

本期月度培訓協會特邀深交所中關村基地主任朱海鵬先生就市場概況、投資者及基礎設施、市場培育服務體系、IPO審核動態四個方面為大家進行精彩分享。

 

 

深交所中關村基地主任朱海鵬 

 

活動現場

首先朱總講解了深交所的發展歷程,深交所成立于1990年12月,1992年2月B股市場正式啟動,2000年8月深交所開始承擔創業板市場籌建工作。截止到18年3月中旬,深交所市場體系完善,包括創業板、中小板和主板三個體系,其中創業板720家,中小板909家,主板476家。市場成交活躍,各板塊市值占比分別是創業板占比9%,中小板占比19%,主板占比14%。

其次朱總在深交所投資者及基礎設施建設情況中提到投資者一般以個人投資者為主,累計開戶數1.3億,月活四千萬左右。在基礎設施建設情況中提到深交所擁有完整的知識產權和所有源代碼,IT基礎設施業內規模最大、規格最高、連接最廣,全面支持資本市場一線監管和創新發展,連續16年保持安全運行。

隨后朱總講到IPO發行審核制度變革歷史:

審批制(1993-2000):行政行為推薦發行人,監管機構審批發行

  • 1993-1995  額度制:監管機構確定融資總額度并分配至各地,地方行政部門推選發行企業。

  • 1996-2000  指標制:監管機構確定上市企業數量并向各地下達指標,地方行政部門推選發行企業。

 

核準制-通道制(2001-2003):主承銷商(保薦機構)推薦發行人,由監管機構進行核準后發行

  • 2001-2003 通道制,每家承銷商擁有一定數量通道,每條通道推薦一家企業對上市企業數量、市場容量控制,并以此規范保薦機構執業水平。

  • 2004-至今 保薦制,保薦企業數量不受發行通道限制強化和細化保薦機構及保薦人的連帶責任發行市場化程度大大提高。

 

注冊制(未來發展方向):以信息披露為中心,中介機構對發行人信息披露的真實準確完整把關,監管部門對發行人和中介機構的申請文件進行合規性審核,不判斷企業盈利能力,在充分信息披露的基礎上,由投資者自行判斷企業價值和風險,自主投資決策。

 

最后講師提到 IPO“堰塞湖”狀況已緩解,發行上市提速。IPO發行基本條件與關注要點主要包括以下幾個方面:

① 財務指標  結合公司業務和商業邏輯理解發行人的主要財務指標,如收入確認、成本和費用的分攤、毛利率的比較、期間費用的構成、資產和費用科目的橫向、縱向比較,財務的真實性和準確性是最重要的內容。

② 主體資格  依法設立:批準程序、設立方式、運行期限,發起人和股東合法合規 。

③ 業務經營  經營合法合規,符合國家產業政策和環保政策;創業板的單一主業要求。

④ 獨立性   公司應具有完整的業務體系和直接面向市場獨立經營的能力。

⑤ 規范運作  公司治理結構完善,相關機構、人員能依法履職 ;董、監、高知法、懂法,忠實、勤勉;發行人及其控股股東、實際控制人不存在重大違法違規行為 。

⑥ 持續盈利能力  發行人不得有影響持續盈利能力的情形。

⑦ 募集資金使用  用途, 匹配性,專戶存儲安排, 程序合規:固定資產投資履行審批、核準、備案, 政策合規:產業政策、環保政策。

⑧ 信息披露  真實,準確,完整,有針對性的內容不充分,格式化,粉飾、美化,選擇性。

 

如需了解更多活動請關注協會微信公眾號(bpea-bpea)獲取更多信息。

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